中国製造2025スマート工場を見抜くことは中国製造業のアップグレードの根本的な経路です

高速鉄道、電気自動車、IT製品、クリーンエネルギー……です。ますます多くの中国の製造業は、伝統的なローエンドの製造業に取って代わり、国の名刺になり、世界に向かっています。

では、投資家にとって、中国製における投資机会をどう見定めるのでしょうか。

申銀万国研究員は発表した研究報告で、「メイド・イン・チャイナ」への投資の主な流れを次のように指摘しています。一つは「メイド・イン・チャイナ」の世界への進出、産業のアップグレードと生産能力の海外進出です。もう一つは、中国市場にグローバル技術を組み合わせることで、産業政策が業界を爆発させることです。

「メイド・イン・チャイナ」のグローバル展開:産業アップグレードと生産能力の海への進出です

「メード・イン・チャイナ」のグローバル展開の中で、まず建設機械分野に対する「一帯一路」の推進力を挙げなければなりません。申万は次のようにみなしています。建机分野の投資は世界的なレイアウトのチャンス期に入っています:

「一帯一路(シルクロード経済ベルトと21世紀海上シルクロード)」の継続的な実施に伴い、中国が請け負う海外プロジェクトの数量や規模が明らかに向上し、中国が建設に直接投資して運営権や資源を獲得するというモデルが急速に発展しています。中国の企業は海外で建設工事を行って、通常は国内のブランドの机械を選んで「持ち出します」施工して、中国の建設机械企業の海外業務を開拓する重要なルートになります。一帯一路(シルクロード経済ベルトと21世紀海上シルクロード)の追い風に乗って、三一重工(600031株)などの中国建机メーカーは、世界の巨大企業と競争することなく、国際市場に参入することができます。中国の施工の品質、高効率は、中国の建机製品の良いブランドイメージを確立するのに役立ちます。縮小は、海外の経営時間が短いと技術蓄積不足のため、国際大手の形成したブランドの差です。

「一帯一路」では、陸上インフラの相互接続の意義が特に大きいです。

建設機械企業の積極的なグローバル展開が「一帯一路(シルクロード経済ベルトと21世紀海上シルクロード)」の実現を効果的に触媒し、中国の建設機械企業はグローバル化の変曲点に入りました。「中国製造2025」に積極的に協力し、多国籍企業の発展を支援し、企業の海外現地化能力を向上させる計画で、中国の建設機械設備は世界市場の利用において重要な変曲点に入ります。海外の成長が建机メーカーブランドの強サイクルから弱サイクルへの切り替えを効果的に支援すると予想され、今回の国内需要の回復と合わせて、建机の建机サイクルの上向き持続期間は歴史的なレベルよりも著しく強いと予想されます。

シンマン氏は特に、鉄道業界を取り上げました。申万氏は次のようにみなしています。高速鉄道の輸出は、一方では過剰な生産能力の輸出であり、他方では中国と沿線諸国の相互接続にもプラスになります。

高速鉄道の建設は鉄鋼、セメントのアスファルトに対しても巨大な需要があります。鉄鋼材を例にとってみますと、中国の過去の高速鉄道建設状況によると、高級クラスの滬深高速鉄道は1キロあたりの鋼量が4173トンで、平均剛量も3500トン/キロ以上です。我が国の「高速鉄道外交」は中国の高速鉄道を世界に向けて推進することに力を入れており、今後10年から15年の間に、我が国は高速鉄道網を17カ国と連結するつもりです。

高速鉄道技術の海外進出は、我が国の鉄道業界が世界市場に進出するための基礎となります。鉄道関連企業の収益は、中国中車の海外市場で急速に伸びており、5年間の平均成長率は32.5%に達しています。今後数年間の中国の中車輸出業務の年平均成長率は35%を超え、鉄道業務に占める割合は30%以上に達する見込みです。

建設機械以外にも、申万氏は中国産業のアップグレードと労働コストの上昇に伴い、中国の紡績機械、アパレル産業、高高度作業プラットフォーム産業、プラスチック機械産業などにも巨大な発展の余地があるとみなしています。

中国市場にグローバル技術を組み合わせ、産業政策が業界を爆発させました

申万は、世界的な技術移転と技術発展に伴い、中国はパネル、半導体、産業自働化分野で中国市場が広く、成長潜在力が大きいと考えています。

まず,用途の広いディスプレイ・パネル事業です。シンマンは言います。

パネル製品の主な下流産業は、スマートフォン、パソコン、テレビです。テレビ用パネルの需要比率が高く,LCDパネル全体の需要の78%を占めています。スマートフォンはパネルの需要が大きく、現在スマートフォンはOLEDパネルを採用し始めており、世代交代市場の潜在力が大きいです。人工知能などの分野の発展に従って成熟して、ディスプレイは人と機械の対話の主要なチャンネルとして、きっと更に大きい発展を迎えます。

液晶業界は週期性がはっきりしていて、逆サイクル投資は産業の優位性を争う重要な手段です。液晶の世代は液晶パネルの大きさで区切られており、液晶メーカーは大型パネルの生産能力をめぐって競争しています。このような特殊な産業の世代区分と企業の競争パターンが、パネル業界特有の「液晶サイクル」を形成しています。新興パネル企業は逆サイクル市場に入って、まず業界サイクルの中で巨額の損失を受けて、投資革新ラインを堅持して、最終的にサイクルの後でもっと大きい市場シェアと利益を迎えます。

ディスプレイパネルの主流は,日本から韓国へ,韓国から台湾へと移行を経て,中国へと移行しているとシンマン氏は考えています。

中国の電子情報産業の急速な発展、パネル産業の発展は、国の意志レベルに上昇しています。中国のパネル企業は2000年前後からTFT-LCDの重要技術の研究開発を始め、2005年には徐々に規模を拡大しています。パネル企業は人材育成、プロセス経験、研究開発能力、資本蓄積などの面で十分な準備をしています。

2009年から京東方など大陸企業は高世代液晶パネル生産ラインに大規模な投資を行い、前期に蓄積した技術経験をもとに急速に発展し、2016年までに大陸企業の生産能力は28%に増え、世界第2位になりました。

パネル産業と同様、中国大陸部が新たな拠点になる可能性があると申万氏は見ています。

また、中国大陸部は世界半導体の主要新興市場であり、半導体チップの年間輸入額は2000億ドルを超えています。

中国大陸部では半導体集積回路の需要が旺盛で、税関総署の統計によると、2013年以降、中国の集積回路の輸入額は毎年2000億ドルを超え、主要な単品輸入品の一つとなっています。

また、中国は半導体産業の流入を積極的に支援しています。

国家集成電路産業基金は2014年に正式に設立され、期間募集の規模は1400億近くになりました。2016年末には40余りのプロジェクトへの投資を約束し、700億近くの投資を約束しました。国家基金の資金注入に伴い、中国の半導体産業は資本集約的になります。これは産業移転を請け負う国にとって必ず通らなければならない道です。

その後、国内の労働コストの上升に伴い、申万氏は、ロボット、ハイエンドの工作机械などの工業自働化業界の将来の見通しが広いです:

製造業は典型的な労働集約型の産業で、人件費の大幅な上升と労働力人口の急速な減少は企業の生存に深刻な脅威をもたらし、企業に生産コストを下げて、生産性を高めます。

現在、中国はすでに世界の大きい工業ロボット市場で、しかし国内の工業ロボットは6軸と以下の中低端のロボットを主にします:

国内企業は主に本体の組み立てを行って、現在の核心部品の技術はまだ有効に突破できないで、ステッピングモーター、減速机などの重要な技術は依然として国際大手の特に一部の日本企業の手の中で制御して、日本は世界に大規模な産業用ロボットを輸出します。政策の支援と市場の刺激の下で、国内産業ロボット企業は内生研究開発と外延m & aを通じて技術突破を実現すれば、輸入代替市場の空間は少なくとも10億ドルになります。

ハイエンド工作机械については、中国は海外のキー技術封鎖に直面し、ハイエンド机械は欧米日韓に独占されています。

国内cnc工作机械はハード面、ソフト面で海外製品と大きな差があります。海外から導入したハイエンド工作机械には極めて厳しい制限条件があり、重要な技術を習得することが難しいです。ハイエンドcnc工作机械はずっと欧米日韓に独占されて、高級工作机械は全体市場の10%のシェアを占めて、その中で国内の製品はわずか2%を占めて、輸入品は5 -9%の間です。将来の市場性は非常に大きいのです。