In der vergangenen woche setzte die flucht des yen gegenüber dem dollar auf den devisenmärkten fort, da die zinsanordnung der bank Von japan an sich "viel Falken" war, als am markt erwartet. Der dollar gegenüber dem yen hat am vergangenen mai wie ein deutlicher anstieg Von 1,69% auf 158,27 verzeichnet nicht nur den größten anstieg in diesem jahr, sondern auch ein jahrzehntelanges rekordniveau.

29. Dezember stieg der kurs des dollars gegenüber dem yen weiter und stieg auf über dem 160. Durchgang zu 160,20.

Die frage, wann die japanische regierung interveniert, hat sich in einen "warum tut die japanische regierung das nicht?" verwandelt. Viele marktteilnehmer gehen zwar davon aus, dass die risiken kurzfristiger interventionen und oberflächlicher risikoübernahme durch den yen steigen, doch ist auch damit zu rechnen, dass die wirksamkeit der staatlichen intervention in japan begrenzt sein wird.

Die volatilität steigt, nachdem sie auf ein "gefährliches" niveau Von 160 gefallen ist

Auf der einen seite hat sich die bank Von japan ihrer bisherigen politik nicht geändert, hat jedoch kaum etwas über eine reduzierung der käufe japanischer staatsanleihen gesagt, als die märkte davon ausgingen. Die händler ließen daraufhin ihre enttäuschung nach und der yen verlor weiter an wert.

Auf der anderen seite zieht der dollar neue interessenten an und kehrt so die frühere schwäche der us-bip-daten zurück, da die kerninflation in den usa laut den daten der us-notenbank (PCE) über dem zielwert der fed Von 2% liegt und die märkte daher erwarten, dass die fed die zinssenkung zurückstellt. In den usa und japan entstehen also lange zinsspreads mit höheren zinssätzen.

Das Treffen des offenmarktausschusses der fed vom 30. April bis 1. Mai war der wichtigste fokus der märkte in dieser woche, und die anleger erwarten angesichts der hohen inflation in den vereinigten staaten, dass die fed die zinssenkung zurückstellt. Investoren kommen nun zu der überzeugung, dass die zinsen in diesem jahr möglicherweise nur einmal gesenkt werden können, und das zum ersten mal im november.

Viele märkte, die zuvor mit einem finanzjournalisten erster finanzperiode sprachen, argumentierten, das platzen des yen hänge mehr Von der us-notenbank als Von der zentralbank Von japan ab. Varder, der Economics, der stets zu den ökonomen des landes zählte, war Nagai Shigeto, stets der sohn des harvard-instituts. Er erklärte seinem ersten finanzjournalist, dass die schwäche des yen wahrscheinlich nicht die hauptursache für weitere zinserhöhungen in japan sei und sagte: "sofern die finanzmärkte nicht erwarten, dass die bank of japan im umgang mit einer sich steigenden inflation eine reihe Von zinserhöhungen ankündigte, dürfte die erholung des yen durch zinserhöhungen begrenzt sein. Und es ist auch unwahrscheinlich, dass die bank of japan die zinsen erhöht. Das risiko hoher langfristiger gewinne durch die fed könnte die schwäche des yen noch länger hinauszögern und die importinflation in japan massiv in die höhe treiben." In bezug auf die zunehmende volatilität der devisenmärkte, so shimada und er, argumentierte er in der vergangenen woche, dass die auswirkungen der wechselkursbewegungen normalerweise temporal seien, aber länger könnten sie sein, wenn sie es den unternehmen ermöglichen, die steigenden kosten zu tragen.

Außerdem findet in japan Von ende april bis anfang mai ein feiertag mit einer verschiedener feiertage statt. Dieses jahr ist der 29. April fällig, und die meisten arbeitnehmer nehmen sich daher drei tage frei, um eine pause Von fast 10 tagen (27. bis 6. Mai) zu bekommen. Dieser wechsel mit liquidität soll die volatilität zwischen dem dollar und dem yen steigen lassen. Tatsächlich wies die währung gegenüber den letzten beiden handelstage je um mehr als 500 punkte auf, und dies brachte einen starken anstieg der volatilität mit sich.

Der Vishnu varson, leiter der asiatischen wirtschafts - und strategischer bank der rehou in singapur, berichtet, dass der dollar bis zur konferenz des offenmarktausschusses weiter entlang wechsellaut zwischen dem dollar und dem yen schwankt, also etwa im gegensatz zu den stetigen aufwärtsbewegungen der dollar gegenüber den meisten anderen währungen in den letzten wochen. Für die sitzung des offenmarktausschusses rechnete er damit, dass "die schwelle für eine zufällige stellungnahme der ständigen Falken bei der fed sehr hoch ist, was die renditen normalerweise erhöht. Also ist die schwelle, die aus sicht der spreads in den usa und japan zu einer weiteren abwertung des yen gedrängt wird, tatsächlich sehr hoch. Jetzt könnte die fed wohl eher unentschieden handeln und die enttäuschung über die bank Von japan wird sich vielleicht auf sie übertragen."

Die risiken der kurzfristigen interventionen in yen steigen ebenso wie die risiken ungeteilter gewinne

Man denke auch daran, dass das 160. Tor die Von den meisten marktanalysten als fokus der japanischen regierung auf interventionen ansahen und dass der dollar-höchststand Von 160,20 im jahr 1990 bei 160,20 lag. Der größte absturz des yen gegenüber dem dollar in den sechs monaten davor hatte am freitag eine vorübergehende episode mit 154,97 zur folge, was die märkte zu der annahme verleitete, die japanische regierung hätte den wechselkurs vor einer möglichen intervention niedrig halten können. Heute, nach dem abrupten ausrutscher als asien die 160 zu früh erreichten, ist der kurs des yen gegenüber dem us-dollar stabil. Heute wird dieses ereignis mit 156,97 seinen höhepunkt wieder erreichen.

Immer mehr marktteilnehmer argumentieren, dass kurzfristige maßnahmen die möglichkeit staatlicher interventionen in japan und die möglichkeit einer effektiven beteiligung des yen in den vordergrund stellen müssen. Die quellen deuten darauf hin, dass die japanischen banken dollarverkäufe tätigen, behaupten aber, dass sie damit die kapitalflüsse ihrer kunden abrechnen. Ein devisenhändler teilte journalisten mit, dass auch einiges geld aufgrund algorithmen verkauft wird.

Krishna bhimavaru, ein ökonom aus den provinzen medium tzu, beantwortet den finanzjournalisten nr. 1 mit einem hinweis: "die boj hält an ihrer politik fest und kündigt die möglichkeit einer weiteren erhöhung der zinssätze in diesem jahr an. Wie die pressekonferenz ergab, könnten sich bei den risiken einer steigenden inflation infolge der abschwächung des yen manche geldpolitischen überlegungen ergeben. Aber er fügte hinzu, dass die schwächung des yen bisher keine merklichen auswirkungen auf die inflation gehabt habe. So wird der yen vielleicht kurzfristig weiter schwach bleiben, wird aber andererseits ein hohes risiko einer intervention ausgesetzt sein."

Der wissenschaftler Chris Weston, der an der Pepperstone Group arbeitet, erklärt: "die japanische regierung wird möglicherweise erneut erklären, dass sie selbst keine konkrete zielposition hat, aber dass sie die entwicklung und die geschwindigkeit des yen genau verfolgt." "Die aktuellen werte des yen", so fügt er hinzu, "signalisieren, dass sie so schnell wie möglich handeln müssen, bevor es zu einer kreditkrise kommt und" wenn sie nicht handeln, werden die deviseninvestoren dem japanischen yen begegnen, wie es früher die fords getan haben."

Auch japan steht vor der fünften goldwoche und könnte dem yen kurzfristig wieder auftrieb geben. Investoren hatten ihrem ersten finanzreporter erzählt, dass der yen erst am wochenende gekauft worden sei, weil sie gesehen hatte, dass der yen gefallen war und dass sie den yen zweimal im jahr auf ihren reisen nach japan "hortet".

Die wirkung Von marktwetten ist begrenzt

Obwohl die märkte bereits auf kurzfristigen interventionen und profitausbrüche setzen, stimmen zahlreiche marktteilnehmer darin überein, dass selbst eine intervention der japanischen regierung nur begrenzt wirkung zeigen würde.

Nach angaben Von Kamakshya Trivedi, einem strategischen direktor für globale währungen, zinssätze und schwellenmärkte bei goldman sachs, hat die gefahr Von interventionen durch yen zwar drastisch zugenommen, aber der globale makroökonomische kontext legt nahe, dass interventionen beim ziel scheitern scheitern werden und der yen noch weiter geschwächt sein wird. "Die mixtur der wechselkurseffekte, die wir anhand unserer basisdaten errechnen, ist bei dem yen äußerst negativ. Die frage ist nur, bis zu welchem grad die japanischen entscheidungsträger die abwertung des yen verhindern werden, wobei wir meinen, die entsprechenden instrumente sind begrenzt." Er ruft.

Watson watson wies auch darauf hin, dass es zwar riskant sei, den yen auf derzeitigem niveau weiter Leer zu halten, doch wenn die japanische regierung später etwas unternahm, könnte dieser spekulanten mit dem leerlauf des dollars gegenüber dem yen höchstwahrscheinlich wieder auf niedrierem niveau einkaufen. Er schrieb: "ich kann mir vorstellen, dass hedgefonds mit einer zeitbegrenzung Von 400 bis 500 cent unter dem aktuellen wechselkurs so viel geld verdienen müssen, dass sie die sich aus der intervention in japan bietenden kurzfristigen handelschancen nutzen können. Natürlich bedeutet die klausel, dass jeder steilen kursverlust des dollars gegenüber dem yen schnell wieder steigen wird."