Was ist die ursache der weltweiten volatilität der devisenmärkte

Die indische rupie fiel auf einen rekord-tiefstand, in malaysia fiel linjit auf seinen tiefsten stand seit 1998, und die indian erreichte ihren tiefstand seit vier jahren. Seit kurzem stehen die schwächeren und schwächeren währungen der schwellenländer in den mittelpunkt der aufmerksamkeit. Die daten weisen darauf hin, dass der währungsindex der msci-schwellenländer, der bisher etwa 20 währungen verfolgt hat, bis zum 16. April um etwa 1,2 prozent gegenüber dem 9. April gefallen ist.

Es ist klar, dass die gründe für die abschwächung der währungen der schwellenländer nicht in den grundlegenden wirtschaftlichen fundamentaldaten liegen. Gerade als die internationalen devisenmärkte stark dollars aus den aufstrebenden märkten verkauften, veröffentlichte der internationale währungsfonds eine aktuelle weltwirtschaftsprognose, wonach asien die region, die heute am stärksten abwerten heuer 60% zum weltweiten wirtschaftswachstum beitragen wird.

Wie der iwf betonte, sind die externen herausforderungen für die wirtschaftlichen aktivitäten in der region die geldpolitik und die makrodaten der usa.

Das gegenstück zu den schwächeren währungen der schwellenmärkte ist die stärke des dollars. Bis zum 18. April war der dollar um 2,41% im monat gestiegen und anfang des jahres erst um 4,6 prozent und somit um 6,5% im vergleich zu einem tiefststand Von 52 wochen. Es besteht kein zweifel, dass der starke dollar eine unmittelbare ursache für die schwäche der währungen der schwellenländer ist. Wenn man die gesamtvolatilität der währungen der schwellenländer mit einem spezifischen makroereignis in zusammenhang bringt, ist die quelle der volatilität leicht zu erkennen.

Wie aus einem blick auf die währungen der MSCI in den schwellenländern hervorgeht, fiel der index im allgemeinen zwar um fast 2% gegenüber seinem niveau ende 2023, doch zeigte er eine schwankende tendenz. Nachdem der index anfang des jahres ein allmählich hohes niveau um 1741 erreicht hatte, sank der index zunächst auf seinen tiefstand mitte januar für 1712 uhr, dann stieg er erneut auf das niveau um 1739 uhr bis anfang märz und setzte sich nun weiter bis zum aktuellen niveau fort.

Die signale der schwellenmärkte wiesen im januar, märz und april hohe korrelation mit makrodaten in den usa auf. Die veröffentlichung Von privatkundendaten aus den usa, die veröffentlichung Von daten aus dem us-beschäftigungsbericht und aus dem us-verbraucherpreisindex anfang märz und die veröffentlichung Von daten aus dem us-verbraucherpreisindex im april sind die wichtigsten faktoren. Insgesamt war die us-notenbank in ihrer erwartung einer späteren und kleineren zinssenkung entscheidend für eine stärkung des dollar-index und für die stärkung des auseinanderbrechens der währungen der schwellenländer.

Der iwf verheißt, dass der längere zeitraum, in dem die fed die leitzinsen seit 23 jahren hält, die spannungen zwischen den schwellenmärkten, insbesondere den asiatischen währungen, und den zinsspreads, die sich aus den zinsen für den dollar ergeben, weiter verschärfen wird.

Die schocks in den schwellenmärkten liegen daher in amerikas inflationsneigung und den damit verbundenen hohen leitzinsen begründet. Dies würde nicht nur die währungen der schwellenmärkte, sondern auch die globalen finanzmärkte beeinflussen.

Bisher haben sich die optimistischen erwartungen der internationalen investmentorganisationen hinsichtlich der globalen finanzmärkte geändert, während die befürchtungen über das risiko einer "zweiten inflation" in den usa und die befürchtungen über die potenziellen abwärtsauswirkungen einer senkung der leitzinsen der us-notenbank verstärkt wurden. Immer mehr institute betrachten dies als eine schmerzhafte warnung für die finanzmärkte. Jpmorgan chase zufolge gibt es noch immer erhebliche faktoren für einen anstieg der inflation, die zu größeren risiken führen könnten. Asset management und east huilly argumentieren, dass anhaltende hohe inflation zu höheren zinssätzen führt und die weltweiten kapitalmärkte einer belastung aussetzen wird.

Angesichts dieser risiken müssen die notenbanken zwar dem abwertungsdruck der währungen beachtung schenken, aber sie müssen die jüngsten widerstandskraft der schwellenländer erkennen.

Im rahmen einer einschätzung des iwf, wonach die anfälligkeit der schwellenmärkte gegenüber globalen zinsschwankungen in den letzten monaten zugenommen hat, stellt dies den traditionellen ökonomischen standpunkt in frage, wonach "zinsänderungen in den industrieländern bedeutende auswirkungen auf die schwellenmärkte haben werden". Einerseits profitieren sie Von den schnelleren geldpolitischen anpassungen in den schwellenländern während der epidemie; Die andere wiederum wurde Von den fortschritten profitiert, die innerhalb der geldpolitischen rahmenbedingungen der schwellenmärkte, der währungsreserven und der wechselkursvereinbarungen erzielt wurden.

Aber angesichts hoher zinsen in den usa und eines starken dollars bestehen in den schwellenländern weiterhin währungsrisiken, und zentralbanken und geldpolitische entscheidungsträger müssen weiterhin aufmerksam auf die reserven der geldmenge achten, um kurzfristig liquidität zu sichern, und der stärkung der haushaltsdisziplin, um ihre widerstandskraft gegenüber risiken zu stärken.

Interessanterweise hat der jüngste rückgang der geldmarktkurse der schwellenmärkte nach wie vor einen stetigen anstieg im vergleich zu ihrem tiefststand Von 12 wochen im gleichen zeitraum und 52 wochen verursacht.

Während die politischen entscheidungen und wege der schwellenländer klar sind, ist der politische weg der usa rätselhaft. Der inflationsdruck steigt, doch die politischen reaktionen scheinen weiterhin wenig zu bewältigen. Die inflation in den usa hat zwei bedeutende ursachen die haushaltsmonetisierung und die eingabe Von preisfaktoren.

Was die monetisierung des haushalts angeht, so bleiben die kosten und das defizit hoch, was zu viel öffentlichen ausgaben führt, was zu einer raschen zunahme der staatlichen schuldenaufnahme führt, während höhere zinsen zu einer verlagerung der zinszahlungen auf den staatshaushalt führen. Laut daten der cbo sind die zinszahlungen für schulden allein im jahr 2020 Von 5,5 milliarden dollar auf 6599 milliarden dollar im jahr 2023 gestiegen, und ein weiterer anstieg auf 850 milliarden dollar im jahr 2024 ist zu erwarten. Gleichzeitig bilanz der fed der zwar 2022 an die, nur april zuletzt, ihrer ist der vor zwei etwa. , finanzielle monetisierung probleme sind nicht verschwunden., sogar der der.

Ein sex preise faktoren, JPM analysiert inflation als bindemittel als betont mehrere elemente. Wenn rohstoffe außer acht zu lassen, lieferketten störungen, welthandel sich, ökologische ausgaben auf die langfristigen inflation ein entscheidendes element. Bei der betrachtung dieses pakets scheint jedoch jedes Von ihnen das ergebnis der "amerikanischen priorität" zu sein und nicht das resultat Von problemen wie "überkapazitäten" und "übermäßiger abhängigkeit", die sich durch eine senkung der zölle und das anheizen der exporte anderer länder lösen würden.

Neue handelsschranken und eskalierender protektionismus könnten daher die inflation anheizen, und die zinssätze der us federal funds rate könnten langsamer fallen, als die märkte derzeit erwarten; Die übermäßigen ausgaben in washington dürften die globalen finanzierungskosten steigen lassen, was wiederum die inflation anheizt und die langfristige finanz - und finanzstabilität weltweit untergräbt.