Nachdem eine reihe leistungsorientierter politischer maßnahmen und bewertungen an den chinesischen aktienmarkt gezogen wurde, steigen ausländische investitionen.

Aktuellen berichten Von wirtschaftsreportagen aus dem 21. Jahrhundert zufolge, wurde die chinesische börse in den letzten jahren stärker bewertet und war daher bis zu 18-mal so hoch wie die aktuellen umsätze in den usa. Doch mit den rückläufigen bewertungen der letzten zwei Oder drei jahre sind chinesische aktien inzwischen viel weniger empfänglich für us-zinssätze.

Selbst nachdem die chinesischen märkte in jüngster zeit um etwa 30% gestiegen sind, hat das KGV - gewinn-verhältnis derzeit das zehnfache, und es gibt noch spielraum für weitere verbesserungen. Der renminbi hat gegenüber dem dollar an wert verloren, aber im vergleich zu anderen währungen ist er etwas weniger stark. Sowohl bei aktien als auch bei wechselkursen liegen die bewertungen derzeit auf einem attraktiveren niveau.

Was für aussichten hat die chinesische börse? Liu liang teilt mit, dass die bewertungen chinesischer aktien auch nach der erholung relativ zu anderen märkten attraktiv bleiben, wodurch in letzter zeit ein teil des geldes Von orten wie den usa, japan und indien nach china geflossen ist.

Sean lau, chefstratege des chinesischen aktienmarkts in goldman sachs

Durch ihren wert hat sie die hoffnung wiederbelebt

Seit tiefstand ende januar ist der msci-chinesische index um etwa 30% gesunken. Was steckt dahinter?

Die einführung neuer "neun länder" auf den kapitalmärkten mitte april, so liu, war für viele ausländische investoren ein wichtiger fokus, und die hoffnungen dieser neuen "neun länder" hätten eine erneuerung der bewertungen an den chinesischen aktienmärkten ermöglicht. Falls die politischen ziele der neuen "neun länder" erreicht werden, wäre ein spielraum für verbesserungen Von 20% der A) bewertungen gegeben, die lediglich auf bewertungen beruhen, ohne berücksichtigung der wirtschaftlichen auswirkungen Von immobilien Oder anderen politischen maßnahmen. Im bestfall könnte der wert A bei einem wert Von etwa 40% geschätzt werden, sofern die zielwerte wie dividenden und rückkäufe das marktniveau in den usa und europa erreichen.

In der makroökonomischen hinsicht, so lius analyse, haben sich die erwartungen der ausländischen investoren hinsichtlich der chinesischen wirtschaft in diesem jahr drastisch geändert, nachdem die bip-daten für das erste quartal veröffentlicht wurden. Anfang des jahres erwartete der markt ein bip-wachstum in china Von 4,5 prozent für dieses jahr, aber jetzt sind es 4,9%. Die studie Von goldman sachs erwartet für dieses jahr ein bip-wachstum Von 5 prozent, das den zielen der regierung entspricht.

Die umsetzung wirksamer strategien hat manche der Von den investoren gefürchteten tail-risiken im wesentlichen beseitigt. Die risikoaufschläge der lokalen finanzierungsplattformen Waren im vergangenen jahr niedriger als die renditeabstände für staatsanleihen, wie liu xiang sagt. Dies ist ein anzeichen dafür, dass die märkte das schuldenrisiko durch die lokalen finanzierungsplattformen für stark reduziert haben. Den marktdaten zufolge beliefen sich die gesamten einnahmen der nationalteams bei den a-aktien auf über 200 milliarden yuan, wobei diese mittel hauptsächlich über den ETF in den markt gelangten und den markt unter voller rückendeckung unterstützten.

Was die immobilienmärkte angeht, so sind die risiken offenbar gesunken. Auf grund des Von der abteilung goldman sachs veröffentlichten index für aufwärtstrends der immobilienrisiken hatte die immobilienrisiken ende 2022 ihren spitzenwert erreicht, und die daraus resultierenden marktrisiken sind aufgrund der umsetzung einer reihe Von immobilienstrategien nun drastisch gesunken.

Neben den fiskalischen auswirkungen ist ertragswachstum für die aktienleistung Von entscheidender bedeutung. Liu yan sagt, dass der chinesische aktienkurs heute höher ist als vorhergesagt. Während die marktprognosen bezüglich der gewinne börsennotierter unternehmen jüngst insgesamt sinken, kann man bei betrachtung des internet und der verbraucherspannung in diesen bereichen eine stabilisierende entwicklung und sogar eine erholung am boden beobachten.

Historische erfahrungen zeigen, dass sich die treibende kraft für bullenbooms in der regel Von der preisstützung zur steigerung des ertragswachstums weg weg entwickelt hat, und liu merkt an, dass zukünftige ertragssteigerungen eine bedeutende triebkraft zusätzlicher marktrenditen sein werden. Nach seiner schätzung wird die gesamte immobilienunterstützung in diesem jahr etwa eine billion yuan umfassen, Von denen bisher etwa 300 bis 500 milliarden eingesetzt wurden, und die verbleibenden 500 milliarden sollen voraussichtlich in den nächsten sechs bis sieben monaten umgesetzt werden. Der gewinnzuwachs pro aktie des marktes nach der landung Von über einer billion dollar dürfte sogar 8% betragen.

Die wahrscheinlichkeit, dass es in zukunft 10% mehr wert ist

Insgesamt hielt goldman sachs die position in bezug auf A und die hongkonger aktien neutral. In den letzten ein, zwei monaten haben die anteile A kräftig gewonnen, die erträge werden jetzt wieder ausgeglichen, und A hat noch immer eine starke aufwärtsdynamik auf dem aktuellen punkt.

Chinas csi wies darauf hin, dass sachs den msci-index konzentriert Von 60 auf 70, und csi 300 dessen cdu-zielvorgaben in den kommenden 12 monaten Von 3900 auf 4100 RMB erhöhte, mit einer einprozentige 100 gewinn gegenüber dem aktuellen wert.

Banken und immobilien sind als folge der politischen veränderungen weniger anfällig für banken und immobilien. Goldman sachs hat sie Von ihrer niedrigen position auf neutralty und die verbraucherdienstleistungsbranche auf hochmodern verlagert, das gleichgewicht der interkontinentalplatten für das internet erhalten und die autos Von schrottplatz auf schrottplatz reduziert.

Auf der angebotsseite der investitionen ist laut liu hyang das thema Von höheren aktionärsrenditen, einschließlich hoher dividenden und aktienrückkäufe, nach den worten Von investoren weltweit im vordergrund. Wertpapiere mit hohen dividenden und rückkäufen schneiden in den letzten ein bis zwei jahren deutlich ab und wurden tatsächlich ziemlich stark mit den renditen zehnjähriger us-staatsanleihen verknüpft. Höhere zinsen führen dazu, dass firmen wie dividenden und aktienrückkäufe deutlich besser dastehen und es ist zu erwarten, dass dieser trend sich fortsetzen wird.

Für den chinesischen markt ist liu zhen der meinung, dass die gewinnquoten noch immer erheblich steigen können. Die prozentzahlen der A - und hongkong-aktien liegen derzeit bei etwa 30 prozent, weit unter dem globalen durchschnitt Oder dem durchschnitt der schwellenmärkte. Steigt die gewinnquote Von 30% auf 40-50, könnte die rendite insgesamt deutlich steigen.

Gibt auch der zukunft der chinesisch-amerikanischen beziehungen anlass zur sorge. Seit ende letzten jahres ist der sino-us-index für das sino-amerika rückläufig, was eine abschwächung der marktbedenken hinsichtlich dieser beziehungen signalisiert. Allerdings haben sich die indikatoren der jüngsten vergangenheit aufgrund Von zollproblemen und geopolitischen risiken erholt. Liu bang erinnert daran, dass sich die usa in den kommenden monaten zu weiteren politischen maßnahmen verpflichten könnten, die eine der wichtigsten risikoquellen für den aktienmarkt darstellen.