GuanTao: globalen auf unter ausländische direktinvestitionen schema volatilität ︱ auf meer zu Tao

Mit den daten zu ausländischen direktinvestitionen wurde auch die internationale bilanz der internationalen zahlungsbilanz (BOP) mit dem besuch der un-astronaut (wto) verknüpft. Daten zu chinesischen direktinvestitionen, die Von der sonderkommission der vereinten nationen gesammelt wurden, sind für das wirtschaftsministerium. In den letzten jahren verzeichnete china eine deutlich größere volatilität bei der nettozuflüsse Von fdi-direktinvestitionen im ausland (unter dem begriff "finanzbilanz"), die unter dem begriff "finanzbilanz" verzeichnet werden, als das handelsbüro. Insbesondere die negativen werte, die sich zum ersten mal im dritten quartal 2023 zeigten, um daten zu nettofdi im chinesischen zahlungsbilanzbereich aufzunehmen, haben eine menge negativer kommentare als indikator für die schwache gesellschaftliche erwartung hervorgerufen.

Doch gemessen an den beziehungen zwischen den zehn weltweit größten fdi-volkswirtschaften im jahr 2022, die auf dem missionsstreifen der vereinten nationen gemessen, unter anderem in den usa, china, singapur, hongkong, frankreich, brasilien, australien, kanada, schweden, indien, kanada und indien, haben die zahlen der beiden ausländischen direktinvestitionen Von der allgemeinen größe abweichen. Weltweit ist der weltrekord etwa stärker geneigt als der weltrekord der vereinten nationen. Eine nettofdi, die in vierteljährlichen abständen negativ war, ist nicht überraschend, dass sogar negative FDI zu direktinvestitionen in bezug auf kapitalbeteiligungen erhoben werden. Es liegt auf der hand, dass jede interpretation der exzessiven FDI in china sorgfältig gehandhabt werden muss und dass bessere daten erforderlich sind.

Aus der internationalen perspektive siehst du die abweichung Von den quoten Von FDI auf beiden seiten

Gemessen an den internationalen handelszahlen und der besucherstatistiken der vereinten nationen hat der globale durchschnitt aus den jahren 2000 bis 2022 rund 138,6 prozent, während der weltweite durchschnitt der zehn weltweiten fdi-volkswirtschaften bei 118,7 prozent liegt. Unter den zehn größten volkswirtschaften liegt indien mit 100 prozent in der nähe, kanada mit 85 prozent und die anderen acht volkswirtschaften mit mehr als 100 prozent (siehe bild 1). Anders ausgedrückt, nur indien hat zwei der zehn größten volkswirtschaften neu aufgestellt, um daten zu den transaktionen mit den vereinten nationen zu veröffentlichen, und alle anderen sind unterschiedlich. Die internationalen traditionen in bezug auf FDI sind also nicht dem ansatz der zahlungsbilanzbeziehungen förderlich.

In der regel ist der nettowert der internationalen nettoströme Von auslandsdirektinvestitionen höher als der der sonderermittlungen der vereinten nationen. China, frankreich, die usa, schweden und brasilien liegen beide bei über zehn prozentpunkten. In kanada war das verhältnis niedrig, was mit der anomalie im jahr 2004 zusammenhängt, als die auslandsbilanz mit einem nettozufluss Von 1,5 milliarden dollar zu tun hatte, während die vereinten nationen mit dem portal der vereinten nationen 400 millionen dollar als nutzt, während der wert bei 326,4 prozent lag. Stattdessen betragen die kanadischen durchschnittswerte in den jahren 2010-2022, wenn man die entsprechenden anomalien berücksichtigt, bei 105,2 prozent des kanadischen durchschnittswertes und der wert des außenschildes nur geringfügig höher als der wert der missionsmissionen der vereinten nationen. Während dieses zeitraums betrug der globale durchschnitt 130,3 prozent und der durchschnitt 127,2% der zehn größten volkswirtschaften, wobei die argumente der beiden größten volkswirtschaften damit noch immer um zehn prozentpunkte fallen und frankreich um zwei prozent der gruppe 201% (siehe abbildung 1).

Im jahr 2023 betrug chinas nettowert der gesamten nettozuflüsse an auslandsüberweisungen im wert Von 26,4% dem des handelsministeriums, was erstmals seit 1997 der fall war. Aber seit einführung der zahlungsbilanzübersicht im jahr 1982 ist die chinesische bilanz in den jahren 1983, 1986 sowie 1995 und 1996 sechs mal niedriger als die des handelsministeriums. Im jahr 2023 sank der nettozufluss an ausländischen direktinvestitionen in china im vergleich zum vorjahr um 77,5 prozent. In allen zehn volkswirtschaften, außer in den usa und singapur, ging die nettozuflüsse an ausländischen direktinvestitionen im vergleich zum vorjahr um 1,6% und 17,8% zurück. Dazu gehören der rückgang in australien, schweden, brasilien und kanada um 54,4 prozent, 51,3 prozent, 17,50 prozent und 10,2%, während sich die nettozuflüsse Von frankreich ins nettojahr umgekehrt haben. Und dass die nettozuflüsse an ausländischen direktinvestitionen in die usa, brasilien und australien im vergleich zu den quoten in den fünf jahren vor der krise (2015 bis 2019) einen durchschnittlichen rückgang bei 6,9 prozent und 24,4 prozent verzeichneten, China, singapur, hongkong, indien, frankreich, schweden und kanada zeigen ein wachstum Von 3,2%, 5,3%, 2,5%, 11,7%, 178,4% (siehe bild 2).

Zudem zeigte sich bei änderungen im vorjahr, dass der weltweite nettowert der internationalen nettotransfers in bezug auf die zahlungsbilanzströme höher war als der offizielle portal der vereinten nationen. Die standardabweichung in bezug auf die jährliche abweichung in FDI im jahresvergleich in 2006 bis 2022 entspricht der 2,15-fachen abweichung im wert des internationalen handelsdienstes der vereinten nationen, und nur drei der zehn größten volkswirtschaften mit einem wert Von 3,09 in china, 115 in hongkong und 1,01 mal in singapur (siehe abbildung 3). Das heißt, dass länder wie china, in denen die bewertung Von ausländischen direktinvestitionen im ausland stärker schwankt als die der führungen der un, unter den zehn größten volkswirtschaften eine kleine rolle spielen, wenn auch nicht unter den ausnahmen.

In den zehn genannten volkswirtschaften kommt es nicht selten vor, dass die nettozuflüsse in einem quartal negativ Waren

Nach den entwicklungen seit dem ersten quartal 2000 lässt sich das nettonettowert der nettozuflüsse an auslandskonten, die in den zehn größten volkswirtschaften der welt (ohne china) verzeichnet worden sind, grob in vier szenarien einteilen.

In dem ersten szenario weisen die nettozuflüsse Von nettozuflüsse in vierteljährlichen abständen, darunter brasilien und indien, nie negativ aus.

Das zweite szenario besteht in einem gelegentlichen (Oder zweimal) negativen nettowert der nettozuflüsse in vierteljährlichen abständen, darunter hongkong und singapur. Binnen kurzem im zweiten quartal 2019 kam es in hongkong zu einem nettozufluss an direktinvestitionen in höhe Von 163 milliarden dollar, was überwiegend an dem nettoabfluss Von 271 milliarden dollar in diesem quartal liegt; Singapur verzeichnete im dritten quartal 2002 einen nettozuflüsse Von 1 milliarde dollar und im zweiten quartal 2003 einen Von 2,5 milliarden dollar.

In einem dritten szenario negativ negativ, beispielsweise in den vereinigten staaten, australien und kanada.

Die nettonettozuflüsse in die usa Waren dreimal negativ: ein nettoabfluss Von 71,3 milliarden dollar im ersten quartal 2014, überwiegend aufgrund Von anlageinvestitionen in höhe Von 784 milliarden dollar; Das nettoabfluss Von 6,5 milliarden dollar im zweiten quartal 2018 war hauptsächlich durch 446 milliarden dollar der nettoverschuldung der verknüpfung; Der nettobetrag der 20lügt im zweiten quartal 2020 in höhe Von 542 millionen dollar, hauptsächlich infolge der nettokapitalabflüsse durch verbundene unternehmen in höhe Von 6,2 milliarden dollar.

Australien verzeichnete im zweiten quartal einen negativen nettowert Von 390 millionen dollar, das heißt, ein nettoabfluss Von ausländischen direktinvestitionen in höhe Von 418 milliarden dollar im zweiten quartal 2005. Der nettozuflüsse Von 100 millionen dollar in den vier quartalen 2007, in erster linie, weil 89 milliarden dollar für die schulden Von verwandten unternehmen angehäuft wurden; Ein nettofdi in höhe Von 37 milliarden dollar im vierten quartal 2022, davon 2,9 milliarden dollar aus schulden der verbundenen unternehmen und 800 millionen dollar aus kapitalanlagen; Im zweiten quartal 2023 betrug ein nettozuflüsse Von 1,7 milliarden dollar, hauptsächlich aufgrund Von 1,8 milliarden dollar aus kapitalanlagen. Ein beleg dafür ist, dass australien im jahr 2005 zwar nur in einem einzigen quartal nettozuflüsse Von ausländischen direktinvestitionen verzeichnet hat, doch angesichts des hohen volumens der im laufe dieser woche erzeugten direktinvestitionen gingen alle in einem jahr Von 429 milliarden dollar ins ausland, 251 milliarden dollar. Außerdem verzeichnete australien im ersten quartal 2001 einen nettozufluss Von 1,4 milliarden dollar und im vierten quartal 2002 nur, weil mehr inländische direktinvestitionen aus verbindungen zu unternehmen geflossen Waren, wodurch die direktinvestitionen in dieser zeit fortgesetzt wurden.

Die nettozuflüsse Von sechs quartale in kanada Waren im dritten und vierten quartal 2003, im zweiten und vierten quartal 2004, im zweiten quartal 2009 und im dritten quartal 2010 negativ, stets in bezug auf nettozuflüsse Von anlageinvestitionen (siehe abbildung 4).

In dem vierten szenario weisen die regelmäßigen (Oder mehr) nettozuflüsse in vierteljährlichen abständen in negativ auf, darunter frankreich und schweden.

In frankreich hat es seit dem jahr 2000 dreizehn nettozuflüsse Von ausländischen direktinvestitionen gegeben, Von denen vier mit einem nettokapitalzuwachs zusammenhängen. Über diese dreizehnten quartale hinaus verzeichnete frankreich im gleichen zeitraum fünf weitere quartale mit direktinvestitionen im bereich der direktinvestitionen, die netto angesetzt wurden, nur weil mehr nettozuflüsse Von direktinvestitionen aus verbindungen Von unternehmen erzielt wurden, während die direktinvestitionen in dieser zeit fortgesetzt wurden. Angesichts dessen, dass die französischen nettozuflüsse in drei quartalen 2023 negativ Waren, gingen die französischen direktinvestitionen in einem jahr Von einem nettozuflüsse Von 1054 milliarden dollar im letzten jahr zu einem geringen nettoabfluss Von 3,9 milliarden dollar (siehe bild 5).

Schweden weist seit dem jahr 2000 einen negativen nettowert Von 24 quartalen auf, Von denen 15 sich auf nettozuflüsse Von anlageinvestitionen im laufenden jahr bezogen haben. Außer in diesen vierundzwanzig quartalen verzeichnete schweden im gleichen zeitraum drei quartale mit nettonettodirektinvestitionen bei den direktinvestitionen im wert Von FDI, lediglich, weil mehr nettozuflüsse Von direktinvestitionen durch verbindungen Von unternehmen erzielt wurden, was die zuflüsse in dieser zeit beibehalten hat. Da die schweden im jahr 2018 in drei quartalen negativ war, haben die jährlichen direktinvestitionen Von einem nettozufluss Von 246 milliarden dollar in den letzten jahren auf eine kleinere nettozuflüsse Von 1,4 milliarden dollar umsacht (siehe die karte 6).

Ein vernünftiger blick auf die schwankungen der chinesischen nettofdi-direktinvestitionen

Im jahr 2000 verzeichnete china im dritten quartal 2023 einen nettozufluss Von 121 milliarden dollar in der auslandsbilanz, vor allem, weil in dieser zeit kurzfristige kredite Von externen unternehmen in höhe Von 171 milliarden dollar ins land gingen. China weist bisher keine negative nettozunahme der nettoanlageinvestitionen auf (siehe abbildung 7).

Im vergleich zu den zehn anderen volkswirtschaften kann china zwar nicht so stark negativ sein wie brasilien und indien in diesem neuen jahrhundert, doch könnte china eine weitere welle der nettozuflüsse negativ ausfallen lassen wie hongkong und singapur. Wenn mit negativen nettoeinzahlungen alarm geschlagen würde, könnten schweden und frankreich nächsten morgen panische angst bekommen und kanada, australien und die vereinigten staaten. Darüber hinaus scheint die negative nettonettozuflüsse internationaler nettozuflüsse in europa in den letzten jahren die norm gewesen zu sein. Die ausländischen direktinvestitionen in der eurozone beliefen sich im jahr 2023 auf 4213 milliarden dollar, das Waren 42,3 prozent mehr als im jahr zuvor und Waren seit 2018 in allen anderen jahren der eurozone netto bei 2603 milliarden dollar pro jahr (siehe die abbildung 8). Außerdem hat sich großbritannien im jahr 2023 Von einem nettozufluss Von 449 milliarden dollar in einen nettoabfluss Von 481 milliarden dollar im jahr verwandelt.

In einer auf die retroglobalisierung zurückgehenden globalisierung, "höhere mauern" und "entwarnung", fällt der starke rückgang der chinesischen direktinvestitionen ins land selbst ins negative, vor allem, weil er an die droht droht ins ausland abzugleiten und sich abzuschotten. Doch hat mexiko, das in den letzten jahren vom shonhandel und Von dem outsourcing Von Reiner wo-küste in die usa profitiert hat, im vierten quartal 2023 zum ersten mal seit dem jahr 2000 einen negativen nettowert Von 1,2 milliarden usd aufzuweisen, der zu einem nettoabfluss Von 700 millionen usd bei anlageinvestitionen und 1,9 milliarden usd bei zahlreichen ausländischen unternehmen führte. Insgesamt stieg die nettozuflüsse an ausländischen direktinvestitionen in mexiko um 30 milliarden dollar gegenüber einem jahr um 23,3% zurück. Vor allem in den jahren 2020 bis 2023 erreichten die jährlichen direktinvestitionen in mexiko eine nettozuflüsse Von 336 milliarden dollar im vergleich zum durchschnittswert Von 2019 um 4,6 prozent (siehe abbildung 9). Können wir daraus schließen, dass die wiederherstellung der globalen lieferketten nicht für mexiko Von bedeutung war? Um dies zu ziehen, muss man ausgesprochen vorsichtig sein.

In dem weitzweranalyse Von china 2023, der erläutert, warum der wert der nettofdi in china seit 2022 unter dem niveau gefallen ist, wird in verbindung mit einem hauptbestandteil der nettofdi-bilanz dargelegt: Die steigenden finanzierungskosten im ausland führen zu höheren schuldenrückzahlungen an die verbundenen unternehmen und der stärkeren verwendung kostenwirksamer lokaler geldmittel in yuan (2023 war der erste nettojahresabfluss des programms); Und dass die erträge nach dieser rückkehr nun wieder getrübt sind, was vor allem in ausländischen unternehmen liegt, die die liquiditätsschwierigkeiten der muttervolkswirtschaften lindern Oder den finanzierungsbedarf aus dem ausland decken und einen teil der investitionsgewinne aus dem ausland und andere ausländische unternehmen, die hohe zinssätze auf den dollar anziehen, die gewinnallokation steigern und ihre außerinländischen gewinne steigern; In einem umfeld knapper externer finanzierungsbedingungen ist die finanzierung Von kapitalimporte bisweilen schwieriger geworden.

Natürlich sind die dixischen auswirkungen eines harten dollars nicht nur für china ein problem, sondern auch für globale herausforderungen. Laut der vom iwf veröffentlichten zahlungsbilanzstatistik beliefen sich die globalen direktinvestitionen im jahr 2023 auf ein nettozuflüsse Von 433 milliarden dollar, wobei ein rückgang Von 72,1 prozent im vergleich zum vorjahr stattfand. Man unterscheidet zwischen den komponenten der ins prinzip eingehenden direktinvestitionen im internationalen handel, wobei sich manche volkswirtschaften unterscheiden, andere (wie singapur). Nur wenn sie auf der vergleichbaren linie bleibt, so konnten die weltweiten direktinvestitionen für unternehmensinvestitionen im jahr 2023 einen gesamtwert Von 6659 milliarden dollar erreichen und nur 35,1% fällt. Von einem nettozustrom Von 346,7 milliarden dollar im letzten jahr hin zu einem nettoabfluss Von 4212 milliarden dollar. In diesem zeitraum gingen die direktinvestitionen in china zurück, weil der zufluss Von direktinvestitionen ins ausland zurückging und die zuflüsse Von direktinvestitionen aus verbindungen zu unternehmen ins nettoland umgekehrt wurden.

Angesichts der steigenden wahrscheinlichkeit, dass die us-wirtschaft nach 2024 "ohne boden" bleibt, haben die märkte die fed zu einer straffung der geldpolitik gebracht, und trotzdem haben die us-aktienkurse und renditen in den usa wieder zugenommen, während die us-aktienkurse neue innovationen verzeichnen konnten. In diesem zusammenhang sanken die nettozuflüsse an chinesischen direktinvestitionen in das erste quartal 2024 um 56,8 prozent im jahr um weitere 51,3 prozentpunkte gegenüber dem letzten jahr um 21,3 prozentpunkte. Darin sind die nettozuflüsse Von $19 milliarden an eigenkapital um 41,2% gesunken; Schuldenabbau durch kredite in höhe Von leihen in höhe Von 3,1% Dies zeigt, dass die auswirkungen der durch die fed erzwungenen einschränkungen bei der finanzierung ausländischer investitionen in china durch die cheerleaderbilanz der usa überfordert sind.

Der autor sind broker, chefökonom der welt