Ich muss mal pissen

Im zuge des anhaltenden wirtschaftswachstums steigt aufgrund höherer produktivität sowie einer erhöhung des humankapitals und des materiellen kapitals auch das einkommen. Während in der regel gewinne aus arbeit Oder arbeit die hauptquelle des einkommens und wohlstands der menschen darstellen, bilden die aufgrund der arbeit erzielten erträge eine wichtige ergänzung der einkommen und des wohlstands; Besonders angesichts des steigenden wachstums einer volkswirtschaft spielen investitionsgewinne eine immer größere rolle bei der steigerung des einkommens und vermögens der menschen. Bei bankeinlagen, aktien, anleihen und selbst häusern, die viele Von uns betreffen, handelt es sich um mittel zur investition. Gleichzeitig sind viele Von uns bereit, im prozess investitionen zu tätigen, die subjektiv sind und sich bezüglich ihrer investitionsfähigkeit ein gewisses selbstvertrauen bilden. Im falle Von aktienmärkten und investmentfonds hielten manche anleger anleger für besser, indem sie einen aktienfonds und einen arteriorfonds auswählen, um die gewinne zu erzielen. Obwohl einige besser investiert haben, indem sie die initiative ergreifen, ist es für viele unmöglich, zu Wissen, ob sie eine höhere rendite erzielen. Wie kann der durchschnittsmensch also eine wertsteigerung seines vermögens durch bestimmte renditen aus investitionen erzielen?

In dem buch the bogese effect, produziert Von dem damaligen mitglied des etf-analyst st etw balchunas, wurde der karriereverlauf des fonds, der als "vater des indexfonds" bezeichnet wurde, ausführlich beschrieben und durch den fonds der aufbau und die aktive förderung der acs-entwicklung ermöglicht. Es handelt sich sowohl um die biographie Von john borg als auch um ein buch über die philosophie des masseninvestments. Am wenigsten kommt es jedoch darauf an, dass investitionen sehr, sehr rudiös sind und dass viele menschen seltsamerweise ein hohes maß an selbstbewusstsein in bezug auf ihr potenzial haben. Obwohl manche skeptisch über ihre fähigkeit zu investieren Waren, hofften sie auf investitionsmöglichkeiten, die sich relativ geringe mühe gaben und zwar um investitionsmöglichkeiten, die sich für den einfachen mann als lohnend erweisen könnten. Der autor des bestsellers the great left, Michael lewis, ist ebenfalls ein anhänger Von borg, und er zitiert lewis: "ich glaube, dass der index eine weitere kettenreaktion im hinblick auf den wert des lebens der menschen darstellt, weil diese dinge vom menschen ignoriert werden können. Und das ist das gute an einem index für mich. Anstatt täglich mehrmals in mein portfolio zu schauen und nachzudenken, was ich tun könnte, anstatt überhaupt darüber nachzudenken. Das macht mich zu einem besseren autor, denn ich habe keinen grund, mir deswegen sorgen zu machen. Das ist ein enorm unermesslicher vorteil für die menschen."

Hat investitionen auf ist, für bereich des außerhalb john borg ruf als weniger, wir bekannt Warren buffet, Charlie bei und george soros, Peter lynch Oder casey woodward (als "holz schwester"), für john hat die aus fremden. Zuvor kannte ich den borg-effekt, weiß nicht, ob ich ihn kannte, Oder ob ich das buch "boggs effekt" übersetzte. Als übersetzer hatte ich dieses buch mit zwei wesentlichen zielen übersetzt: erstens, uns ein überblick über die entwicklung des indexfonds und die bemühungen des borg, die entwicklung des indexfonds voranzutreiben, zu verschaffen; Zweitens sollte man den verfall seiner englischkenntnisse im auge behalten und seine fähigkeit, das englische zu erlernen, aufgeben, indem man ein buch sorgfältig übersetzen würde. Schauen wir uns doch mal an, was ein Berg ist.

Der borg.

Warren buffett sagte einmal: "wenn eine statue zu Ehren derjenigen steht, die den größten beitrag zur arbeit der amerikanischen investoren geleistet haben, dann müsste die statue jack Berg sein." Beachten wir die schlüsselbotschaft, dass diejenigen, die den größten beitrag zu den investoren leisten und nicht diejenigen, die durch ihre investition den größten ertrag erzielen und dass Berg, wenn er das verfolgt, sich nur als anonym auszeichnete.

John borg wurde im mai 1929 in new jersey (usa) geboren, einer zeit, die peinlich genug war, um die wahrscheinlich größte depression des 20. Jahrhunderts auszulösen, die bis zum ende des zweiten weltkriegs dauerte. Die schwarze familie erlitt ebenfalls unter der wirtschaftskrise, verlor ihre häuser und das Von großvater borg erbte erbe. Schwierige kindheit und jugend Waren auch der grundstein für einen harten job, der während seiner high-school - und uni-zeit teilzeitjobs suchte, um sein gehalt zu verdienen, und sogar als zeitungsjunge Oder kellner arbeitete.

Nachdem er während der bogga university in princeton studiert hatte, um am dritten tag ein geeignete thema für seine abschlussarbeit zu finden, entdeckte er in der bibliothek einen artikel aus dem magazin "forty" mit dem titel "großes geld Von boston" Es handelte sich um einen artikel, der sich auf die massachusetts investors trust konzentrierte, um die investoren ein investment mit dem namen open fund zu Werben. Er weckte das interesse Von Berg an der fondsindustrie und war sehr aufschlussreich für ihn und später brachte er seine doktorarbeit auf den markt. Weißt du, nachdem das buch dich betrogen hat, hat dich division dann an ein paar große mitglieder der fondsindustrie geschickt. Glücklicherweise hat dich der junge mann, der damals das wellington management betrogen hat, WalterMorgan betrogen, der dich betrogen hat. Wir schicken die universität Von Berg sofort nach wellington.

Berger war ein stämmig und geradheit. Er predigt und predigt in dem bemühen, gq-fonds zu fördern. Der so genannte indexfonds also der einsatz Von Geldern in aktien, die ein gewisses maß an bedingungen erfüllen legt bestimmte regeln fest, nach denen der index die zusammensetzung Von aktien nicht automatisch ändert, es sei denn, die bedingungen ändern sich ein grund, warum man die bezeichnung "anständiger fonds" erhält. Einige haben darauf hingewiesen, dass der indexfonds nichts taugt, was in die luft gerät: geradezu langweilig. Die handelsspanne und die damit verbundenen kosten sind im vergleich zu dem aorta-fonds deutlich niedriger. Für investoren sind die kosten natürlich nur eine sache: es kommt immer noch darauf an, wie sich die erträge aus dem portfolio ausrechnen lassen; ein handelbarer arterien-fonds mit höheren renditen ist akzeptabel, aber das ist in vielen fällen nicht der fall. In der ersten hälfte des jahres 2023 beispielsweise erzielten nur 24 aktive aktienfonds einen umsatz Von über 500 millionen. Passive indexfonds mit einem umsatz Von über 500 millionen bringen 44 fonds ein viel mehr als investmentfonds.

Booga vertrat die ansicht, dass finanzprodukte wie etwa orangenfonds, die ihren investoren zu viel geld einbringen, nicht nachhaltig seien und auch unvernünftig. Booker folgte der klassischen akademischen theorie der hypothese Von der "effektiven markthypothese", die eine "kostenbedeutsame hypothese" formulierte, und behauptete, niedrige kosten seien unverzichtbar, da sie alle vermittler und reißer entferne, die häufig für bestimmte gebühren gebühren verlangen.

Berg ist kein gemäßigter mann, und wenn er kurzen, kurzen charakter hätte, wäre die indexbindung möglicherweise nicht das gegenwärtige niveau. Er würde sich lautstark, rücksichtslos, rücksichtslos und brutal für niedrige kosten und indexierung einsetzen, was ihn völlig mit der gesamten investment -industrie unvereinbar machen würde. Die meisten Von uns vermeiden konfrontation und verlegenheit, aber booga liebte die angespannte atmosphäre und sagte im beinahe 90 jahre alten booga: "in meinen fast 90 jahren habe ich nichts anderes getan, als zu kämpfen."

Booga war auch ein starkes selbstbewusstsein, das eigentlich dankbarkeit und kompliment über andere genoss. Natürlich denkt er aufrichtig an die investoren, aber seine investoren Wissen das zu schätzen. Sein freund sagte, er sei dreimal so arrogant wie seine eigene statue vor dem amtssitz. Außerdem stellte die statue selbst den ultimativen beweis Von goldbergs überheblichkeit dar.

Da es dem Berg schlecht ging, erkrankte er als junger mensch an einem schweren herzanfall, erhielt mit etwa 36 jahren einen herzschrittmacher und wurde als 40 jahre alt eingestuft. Er überlebte jedoch tapfer. Mit 65 führte er auch eine erfolgreiche herztransplantation durch über 20 jahre später, bis er im januar 2019 im alter Von 90 jahren starb.

Booga er

Unglück ist ein segen, unglück ist ein segen, und die entstehung eines exponentialen fonds wird sogar mit der kündigung Von Berg einhergehen. Wäre das erlebnis des fonds während seiner beruflichen laufbahn nicht entlassen worden, gäbe es vielleicht einen anderen eindruck für die entwicklung des exponentialfonds. In den 1960er jahren war wellington management-management eine der größten vermögensverwaltungsfirmen der usa, und als dort auch borg auftauchten, stieg der posten rasch an. Bis 1965 wies der Von wellington management verwaltete wellington allerdings eine unerfüllte rendite auf seine investitionen auf: der s&p stieg um 87%, der s&p um 5%, was zu einer kapitalabflüsse aus dem wellington fund führte. Walter morgan übernahm die kontrolle über das unternehmen an Berg und bat ihn, alles in seiner macht stehende zu tun, um das problem zu lösen. Schlau war das team, mit anderen starken unternehmen zusammenzuarbeiten und wellington management bei der modernisierung zu unterstützen. Nachdem die firma TDP&L ein paar mal überfiel, stimmte die vermögensverwaltung mit dem konzern zusammenzuarbeiten, wobei letztere 40% der anteile Von TDP&L an TDP&L zurückgab diese entscheidung, das unternehmen zu stürzen und den Berg voll zu zwingen. Dank dieser zusammenarbeit wurde der wellington fund aggressiver und riskanter, wodurch der markt anfang der 1970er jahre steil abstürzte. Borg und seine mitarbeiter Waren sich über die zukunft des wellington fonds uneinig, aber die gegner hatten stimmrecht und bog wurde aus dem wellington management gedrängt.

Zwar wurde er aus der firma wellington hinausgedrängt, aber er war nicht gänzlich verschwunden. Er war leiter der elf fonds in wellington, die er verwaltet. Im jahr 1974 begleitete boone 28 mitarbeiter bei der gründung einer neuen firma und benannte sie Vanguard, die das geld hinter den 11 fonds steckte und damit das unternehmen unterstützten. Der name, unter dem sich der englische general HoratioNelson verpflichtet hat, ist aus sich bekannt. Durch den Sieg über die gemeinsame flotte frankreichs und spaniens bei trafalga im jahr 1805 zwang nelson napoleon, seinen plan eines angriffs Von see aus auf großbritannien aufzugeben.

Einen monat nach der gründung der pioniere bemerkte Berg im "constructing management" einen artikel des ökonomie-nobelpreisträger Paul samuelson und schrieb: Zumindest sollten einige große fonds ein internes portfolio zusammenstellen, das das s&p 500 erfasst selbst um ein vorläufiges modell zu entwickeln, anhand dessen die jeweiligen "schützen" ihre stärke beurteilen können." Das war es, was den Berg zu seiner einführung des indexfonds veranlasste. In seinem buch survivor to the wall erklärte er: "dr. samuelsons herausforderung traf mich wie ein blitzschlag und gab mir die überzeugung, dass die nova front die außergewöhnliche wenn nicht gar einzigartige gelegenheit hatte, einen passiv verwalteten exponential fund zu finanzieren. Es ist doch ein erstaunlicher artikel, den ich gerade in meiner firma las. Das perfekte timing."

Dies tat der pionier nicht, weil er zunächst aufmerksam gemacht wurde; in den zehn jahren vor seiner entstehung wurde er kaum beachtet, bis ende der 1990er jahre. Um einen potenziellen interessenkonflikt zwischen den aktionären und den investoren zu vermeiden, etablierte Berg bei der gründung Von pioneer eine eigentümerstruktur: das unternehmen gehörte einem fonds und der fonds im besitz der investoren, sodass aktionäre und investoren nicht mehr als zwei gruppen Waren, sondern die gleiche gruppe. Man hört, dass dies antikapitalistisch und transkapitalistisch ist, weil das kapital in einer normalen wirtschaft nach möglichkeiten sucht, mehrwert zu erzielen und einträgbare geschäfte zu schaffen, aber das ist bei den pionieren nicht der fall, und deshalb ist es sehr schwierig, sie zu ersetzen.

Boone hatte bemerkt, wie hoch die gebühren, die der fonds berechnen sollte, eigentlich ein "zweischichten-problem" seien, vor allem abhängig Von den besitzern: will ein fondsmanager seine gewinne maximieren, sollte er die gebühren so hoch wie möglich erheben, es sei denn, der markt Oder die aufsicht zwingt ihn, sie zu senken; Ist das ziel eines unternehmens, die erträge der fondsinvestoren zu maximieren, so niedrig wie möglich zu halten, hat ein minimierung der fondskosten oberste und deutlich erkennbare priorität.

Politiker wie hillary clinton, barack obama und andere sind kunden der pioniergruppe, und Paul samuelson hat in den pionier index investiert. In einer boston-rede vor investmentexperten im jahr 2005 sagte Paul samuelson in boston: "ich glaube, bogs initiative ist genauso wichtig wie erfindungen wie räder, das schrifttum, die erfindung des guttenbergs und die weine - und obstsorten: der gemeinsame fonds machte ihm nicht gerade gut, aber er erhöhte die langfristigen renditen der anleger des fonds. Das ist etwas neues in der sonne."

Laut angaben Von sundbank beliefen sich die vermögenswerte der aktiven fonds in den usa ende 2023 auf 13,293 billionen dollar, während die aktiven fondsaktiva im volumen Von 13,234 billionen dollar betragen. Das bedeutet, dass der umfang reaktiver fonds in den usa über den aktiven fonds hinausgeht. Dies ist ein historischer moment, in dem sich der bedarf der investoren an investitionen mit niedrigen kosten und geringen risiken widerspiegelt. Dabei ist die indizierung der indizierung nicht auf die vereinigten staaten beschränkt, sondern hat in den letzten jahren auch den umfang reaktiver anleihenfonds stark zugenommen, wie das bei passive anleihenfonds ende 2018 Von 3,9 milliarden auf ende 2023.

Wie teuer ist das doch

Geld Oder mehr profit ist einer der zentralen faktoren, die den anreizen in kapitalistischen gesellschaften zugrundeliegen insbesondere auf den finanzmärkten, wo das streben nach höheren profiten das oberste ziel aller finanzinstitutionen ist. Eine übermäßige profitgier führte im jahr 2008 zur schlimmsten finanzkrise seit den 1930er jahren und führte zu einer weltweiten rezession. Im gefolge der globalen finanzkrise wandten sich die amerikaner gegen die wall street und betrachteten sie als vorteilhaft, wenn die finanzmärkte boomten, während der krise aber stattdessen als rettungsaktion mit dem geld der steuerzahler. Die finanzmärkte schienen auf dem eigenen wege zu sein und jene anderen zu ignorieren. Bereits zu beginn des vorrücks wählte borg einen anderen weg, der dazu führte, mehr erträge für die einfachen bürger zu erzielen, ungleichheiten in der wirtschaft zu verringern und ressentiments gegenüber dem finanzsektor zu verringern.

Der führende ökonom john j. Es ist unverantwortlich, träume mit dem geld anderer zu jagen, und allzu oft Von betrug. Das glücksspiel wird überall streng kontrolliert, da die organisation für betrügereien und betrüger attraktiv ist; Weil das spielen dazu führt, dass menschen falsche entscheidungen Treffen, die ihre finanzen und ihr leben ruinieren und freunden und familien schaden können; Denn unkontrolliertes spielen erhöht die gefahr für die gesellschaft. Dasselbe gilt für das glücksspiel auf den finanzmärkten." Das problem bei einem großen kapitalfonds sind zwei dinge: zum einen, wie es hier steht, mit dem geld anderer leute zu träumen, und viele male, wenn es nicht sehr befriedigend ist, den großen gewinn zu erzielen. Andererseits nützen sie die skaleneffekte nicht besonders gut, d. h., sie lassen die skaleneffekte der erweiterung den anlegern jedoch erspart.

Boots sohn john c. borg erklärte in einem interview, dass er das einfache manrage wiederholt habe, seit borg gesagt hatte, dass "kosten wichtig sind", und alle anderen themen begannen damit. Buffett, der unmittelbar wie der borg hohe gebühren einging, beklagte sich über die hohen kosten, was er auf der jahrestagung Von berhiermit im jahr 2017 in berkeley erklärte: der index ist nicht im interesse des investmentsektors Oder der wall street, weil die kosten durch einen index stark gesenkt werden sollen. Im allgemeinen erzielen aktienfonds mehr renditen für die investoren als für die wall-street-profis. Viele geschäfte auf den finanzmärkten sind ein nullsummenspiel, selbst für beide seiten negativ, weil die mittler dafür bezahlen müssen, dass die transaktionen die agentur für geld gewinnen, aber für den handel profitieren weder die verkäufer noch die partner.

Im anlagebereich sind rohstoffe eine undurchsichtige position, die sich sowohl aus bogs forderung nach niedrigpreisindexierten produkten als auch aus seiner verachtung gegenüber konventionellen transaktionen ableiten lässt. Berger setzte seine meinung nicht auf rohstoffe, die, so behauptete er, keinen nachhaltigen mehrwert für die menschen darstellen. Booga hatte einmal gesagt: "rohstoffe sind echte verlierer und haben langfristig keinen internen gewinn. Wenn man etwas kauft, dann wettet man darauf, es jemand anderem zu einem höheren preis zu verkaufen. Ich habe dazu nichts intelligentes zu sagen, das ist eine spekulation. Auch aktieninvestitionen sind eine spekulative komponente, aber im falle Von aktien ist der schwerpunkt darauf, was ein unternehmen produziert. Der gewinn wird nicht am aktienmarkt erzielt, sondern bei der firma. Aktienmärkte sind nichts weiter als ein derivat, das es anlegern ermöglicht, in unternehmensanzelter form zu investieren, rohstoffe dagegen gibt es nicht."

Der markt kritisiert den indexfonds

BeiDongXing der fonds scheinen., ungeachtet seiner logik sieht zu wie, aber der fonds während der geschwindigkeit, und ausdehnung andere finanzprodukte den, das sich rivalisierende, und der fonds Von, hat in aufgeführt sind. Nachfolgend zu der.

Das löst eine aktienblase aus. Der aktienmarkt ist zwischen ende 2008 und 2020 um 433 prozent gestiegen, und manche finden, dass man auf dem aktienmarkt eine blase bildet. Der indexfonds scheint ein guter sündenbock zu sein. Es scheint logisch, dass in dieser zeit 3 billionen dollar in investitionsfonds fließen, die wiederum aktien kaufen. Zwar klingt 3 billionen dollar schon viel geld, aber drei billionen sind nicht so groß, wenn man das amerikanische aktienkapital mit dem gesamt-verleih in höhe Von über 50 billionen dollar vergleicht. Besonders angesichts der tatsache, dass in diesem zeitraum etwa gleich große kapitalabflüsse den orf-fonds zur verfügung standen, hat ein optionsfonds im vergleich dazu weniger einfluss auf die aktienkurse.

Die märkte verzerren. Auf der einen seite wird argumentiert, dass aktienfonds, die aktien ausschließlich aufgrund des firmenwertes kaufen, und dabei keine rücksicht auf faktoren wie rahmendaten nehmen, zu verzerrungen bei den kursen führen können. Es ist tatsächlich ein problem, wie sich eine kausalitätsbeziehung auswirkt: die richtung, in der die aktienkurse nach den ergebnissen des aktienmarktes verwaltet werden. Während die zuflüsse eines aktienfonds die aktienkurse in die höhe getrieben haben, ist es sehr wahrscheinlich, dass der wert der aktien vor dem portfolio durch andere faktoren wie den aktienfonds bestimmt wurde. Noch wichtiger ist, dass es zu einem handel kommt, weil verschiedene händler unterschiedliche bewertungen der anlagewerte und möglicherweise einen möglichen weiteren kapitalfluss im gleichen zeitraum wie der zufluss eines terminfonds sehen, so dass die wirkung eines terminfonds auf einen einzigen aktienbestand insgesamt nicht sonderlich groß erscheint.

Die hand kann nicht schlagen, sagen wir muhammad Ali. "Schwach" ist ein investor, der nicht über ausreichende mittel verfügt, um erhebliche preischwankungen zu ertragen. Ein großer marktabsturz würde diese investoren mit riesigen käufen rechnen, was zu noch größeren problemen führen würde. Wie sich freilich gezeigt hat, ist diese kritik unbegründet und die investoren eines optionsfonds sind bei jedem ausverkauf selbstvorsichtiger als die investoren anderer. So verzeichnete beispielsweise 2008 und 2018 erhebliche volatilität an den finanzmärkten, wobei zusätzliche geleinfonds in die höhe Von rund 200 milliarden usd BZW. 450 milliarden usd strömten. Tatsächlich ist es durchaus wahrscheinlich, dass bei marktschwankungen nicht alle aktien und anleihen um den gleichen kurssturz und einige assetverluste steigen, sodass sich eine reihe spontaner anleger bei marktschwankungen tendenziell veranlasst sehen, sich abzuspalten.

Zu viele exponentielle produkte. Gut möglich, dass es etwa 2020 in den usa gibt gibt es 3,7 millionen indexierte produkte. Das scheint eine schockierend hohe zahl zu sein, die derart viele dieser indizes tatsächlich benötigt. Aktien sind eine wertbestimmung für exponentiale produkte, aber es gibt unterschiedliche regeln für andere indexprodukte, und wenn die aktien groß genug sind, können sie immer mehr indizes importieren. Wie buchstaben nur 26 aber bildeten 171146 wörter. Gleichzeitig aber der produkte großer, viele der produkte die, nicht die. Der. Es ist also nicht nötig, sich um die exponentialzahl zu sorgen.

Konzentriertem eigentum. Der eigentümeranteil ist besorgt, dass mehrere große fonds zu viele aktien eines unternehmens besitzen und somit die kontrolle über das unternehmen ausüben könnten. In wirklichkeit nehmen die anteile Von unternehmen wie dem konzern nur zu den aktien zu. Apple beispielsweise hält ende juni 2020 mit nur 7,65 prozent der akkade, 6,13 prozent der bayerische krone und 5,5 prozent der berkshire hathaway. Tatsächlich wollte boing weder pioneer noch eine institution den markt dominieren; vielmehr erwartete er eine allmähliche schließung der marktanteile bei der firma, was bedeutet, dass das unternehmen andere unternehmen in der branche gezwungen hat, niedrigere gebühren zu zahlen, um für investoren die besseren verwalterfunktionen zu übernehmen.

Das war der schlechteste kundendienst. Die art und weise, wie es in diesem artikel kritik gibt, ist keineswegs zutreffend. Man muss zwei seiten sehen: um die kosten des indexfonds zu senken, hat epaerreger einen kompromiss bei den leistungen gemacht, Von denen einige der grundlegenden anlagewerte unzufriedenstellend sind, was zu ständigen klienteln der investoren geführt hat. Investoren sagen, die kosten des pioniers seien tatsächlich niedrig, aber der preis für die bedienung des serviers sei schlecht und die anrufe könnten unmöglich durchgestellt werden. In einem solchen kommentar wird die achillesferse der vancouver 'dienstleistungen und technik' genannt.

Zwar ist boromir tot, doch beeinflussen die Von ihm propagierten anlageideen und die entwickelten exponentialen investmentprodukte weiterhin eine wachsende zahl Von investoren, und der Von ihm propagierten tendenz, die geringeren kosten der geopeten produkte aufrechtzuerhalten, hält sich weiter. Zugleich war das boggs einfluss auf die finanzindustrie nicht beschränkt, und als die gewinne sanken, wurde der finanzsektor weniger attraktiv für menschen, was zu einer verlagerung der humanressourcen führte. In zeiten höherer renditen hat die finanzindustrie deutlich zu erkennen gegeben, dass dies für die gesellschaft insgesamt zu einer erheblichen fehlallokation Von arbeitskräften führt. In seinem buch the konflikt of civilics erklärte Berg: "mit der hilfe und unterstützung unseres finanzsystems suchten zu viele brillante und intelligente junge männer in diesem land nicht nach wissenschaftlichen, medizinischen, pädagogen Oder staatlichen mitarbeitern, sondern nach den enormen finanziellen anreizen, die die investitionsbranche bot. Diese enormen renditen machen einen erheblichen anteil der menschlichen ressourcen Von anderen leistungen weg, die produktiver und für die gesellschaft nützlicher sind." Bis zu einem gewissen grad beriet der Berg brillante köpfe in die finanzwelt, um im interesse der gesellschaft etwas lohnenderes zu tun.