Am 13. Mai hob die bank Von japan ihre ankäufe zurück und wurde weithin als signal interpretiert, eine weitere abwertung des yen zu verhindern. Tatsächlich haben mehrere länder insbesondere angesichts des ausdrucks der göttlichen zinssenkung durch die federal reserve in letzter zeit verschiedene maßnahmen ergriffen, um dem risiko höherer wechselkursbewegungen entgegenzuwirken Oder deren auswirkungen zu signalisieren.
Die divergenz in der geldpolitik zeichnet sich ab
Angesichts der erwartung, dass die fed die zinsen hinausschieben wird, beschließen mehrere länder, je nach den gegebenheiten in ihren jeweiligen ländern ihre geldpolitik dadurch zu ändern, dass sie eine moderate senkung der leitzinsen verfolgen Oder lockere signale Senden, als die zinssätze der fed früher Waren.
Der geldpolitische ausschuss der brasilianischen zentralbank hat am 8. Tag beschlossen, die leitzinsen Von 10,75% auf 10,50 prozent zu senken. Dabei handelt es sich um die siebte senkung der leitzinsen seit August 2023. Vor beginn der aktuellen zinssenkung lag der leitzins bei 13,75%. Allerdings erreichte die derzeitige senkung nur die hälfte des jährlichen anstiegs um 0,5 prozentpunkte.
Die bank of brasilien hat in ihrer offiziellen aussenseite erläutert, dass eine senkung um ein viertel Von einem viertel auf der grundlage des langsameren inflationsprozesses, der destabilisierenden inflationserwartungen und der herausfordernden weltweiten Lage sei, was eine besichtige und moderate geldpolitik erfordere.
Angesichts der verringerten inflation in europa gehen die märkte nun weithin davon aus, dass die ezb die zinsen im juni senken wird.
Die veröffentlichten unterlagen der geldpolitischen sitzungen der ezb im april zeigen, dass sich die überwiegende mehrheit der mitglieder, die zu einer zinserhöhung gedrängt haben, einverstanden erklärt hat, und dass die zinssätze teilweise bereits zu senken sind.
Die bank of england hat in letzter zeit ihren leitzins Von 5,25% in folge gehalten, und der chefökonom der bank of england, peel, erklärte, dass die weltweiten zinsveränderungen möglicherweise nicht sehr koordiniert sind. Ohne starke turbulenzen in der wirtschaft wird die bank in den kommenden sitzungen eine zinssenkung in erwägung ziehen. Einige anzeichen deuten auf eine wirtschaftliche erholung, "ermutigende anzeichen" bei inflation und wachstum hin.
Die kanadische zentralbank warnte davor, dass die preise für einige vermögenswerte plötzlich wieder steigen könnten, falls die zinssenkung nicht den erwartungen der märkte entspricht. Der finanzstabilitätsbericht der zentralbanken kommt zu dem schluss, dass die märkte nach der raschen und aggressiven sparpolitik "sich zunehmend darauf konzentrieren, wann und wie stark die zinsen gefallen sind". Dies steigert die risikobereitschaft wieder und treibt die vermögenspreise in die höhe.
Die aktuellen turbulenzen an den weltweiten finanzmärkten und der kurswechsel in der nationalen politik werden überwiegend Von der reaktion der fed abhängen. Auf einer kürzlich verabschiedeten anhörung erklärte die fed, die die federal funds rate auf 5,25% bis 5,5 prozent festlegte, dass senkungen der zinssätze unwahrscheinlich sind, bis die wirtschaftlichen daten zeigen, dass die inflationsrate sich dem ziel der fed Von 2 prozent nähert.
Der chef der us-notenbank, us-notenbank powell, erkennt die auswirkungen geldpolitischer initiativen der usa auf die globalen märkte an, gibt aber an, dass der gegenwärtige zyklus der geldpolitik keine der erschütterungen der weltmärkte verursacht hat wie in den vergangenen fällen.
Die wechselkurse in mehreren ländern sind betroffen
Nachdem sich die fed dieses jahr der richtungsänderung ihrer geldpolitik gegenüber sieht, hat der anhaltende anstieg des dollars erhebliche auswirkungen auf die wechselkurse und die volkswirtschaften lateinamerikas und vieler asiatischer länder.
Der südkoreanische dollar ist in diesem jahr gegen den dollar um über 5,5 prozent gefallen und damit zu den schlechtesten währungen asiens gezählt. Mitte april war der südkoreanische wert mit 7,3 prozent auf die niedrigste seit dem 16. April gesunken, nachdem der wert am 16. April die 1.400 punkte gebrochen hatte.
Der höhere dollar führt zu steigenden importpreisen, vor allem, wenn der internationale ölpreis und sogar die getreidepreise steigen, erklärt choi xiew, professor der ökonomie-universität peking. Der wechselkurs fällt, was für die koreanische wirtschaft noch negative folgen hat, da der stärkere dollar dafür verantwortlich ist.
Pembo berichtet am 7. Januar, die südkoreanischen exporte seien in hohem maße Von rohstoffimporten abhängig, aber angesichts der schwäche südkoreas und der steigenden kosten dieser importe dürften kleine und mittelständische unternehmen, die ihre währungen nicht preiswert halten und zu stark auf externe rohstoffe angewiesen sind, zunehmend betroffen sein.
Auch japan riskiert wechselkursturbulenzen, da der yen dieses jahr stark fiel und der dollar die 160 punkte dieses jahres überschritten hat, wodurch er jedes jahr um über 10% abgewertet wird.
Der brasilianische real verlor gegenüber dem dollar in diesem jahr insgesamt über 4% an wert. Der mexikanische peso ist Von seinem höchststand im april auf etwa 3,5 prozent gesunken.
Wie das wall street journal berichtet, haben es die zentralbanken der schwellenländer geschafft, den preisanstieg einzudämmen, indem sie die zinssätze schneller erhöht und die zinssätze höher als die der industrieländer erhöht haben. Die entscheidung der fed, die zinsen sehr hoch zu halten, beeinflusst jedoch die fähigkeit der zentralbanken, die geldpolitik zu lockern und die währungen dieser länder zu schwächen, was, falls die fed die zinsen länger beibehalten sollte, die volkswirtschaften der schwellenländer beschädigen könnte.
Die OECD stellt in ihrem aktuellen wirtschaftswirtschaftsbericht fest, dass eine lockerung der globalen finanzbedingungen zwar das tor zu einer zinssenkung in den schwellenländern öffnen könnte, dass "das schnelle schließen der zinsspannen zu kapitalabflüssen und währungsabwertungen führt".
Auch schwellenmärkte wie lateinamerika und südostasien stehen unter dem druck, dass die kreditkosten der usa höher sind als erwartet.
Als die hälfte der bevölkerung darauf reagiert
Um das risiko Von kursschwankungen, die mit divergenz einhergehen, auszugleichen, haben mehrere regierungen gegen schocks interveniert.
Wie bloomberg berichtet, hat die bank Von japan am 13. Mai ihre käufe japanischer staatsanleihen mit 500-10 jahren Von 425 milliarden yen auf 425 milliarden yen reduziert, also 50 milliarden yen. In dem artikel wurde darauf hingewiesen, dass diese entwicklung die markterwartungen bezüglich eines geldpolitischen schrittes der bank Von japan erhöhte. Vor kurzem warnte der gouverneur der bank of japan (boe), yinda und mae, dass die zentralbank möglicherweise geldpolitische maßnahmen ergreifen könnte, falls der yen einen wesentlichen einfluss auf die inflation hätte, um vor den auswirkungen des jüngsten kurswechsels des yen auf die wirtschaft zu warnen.
Die märkte gehen davon aus, dass die japanische regierung bereits am 29. April und 2. Mai zweimal intervenieren würde, was zu einer erholung des japanischen yen führte, der aus seinem raschen kurssturz vorübergehend kein ende nahm und derzeit einen ausgleich für 1,55 dollar erreicht.
Nach zwei "interventionen" reagierten die märkte warnend auf eine mögliche dritte, leerer nachfrage und fragten sorgfältig nach spielraum für eine intervention der japanischen regierung.
Angesichts der seit der starken abwertung der indischen wirtschaft in diesem jahr durchgeführten schweren abwertung hat die zentralbank gegen ende april entschieden, eine unerwartete zinserhöhung um 25 basispunkte zu erreichen und den leitzinsen bereits jetzt zum ersten mal in diesem jahr auf 6,25 prozent zu erhöhen.
Trotzdem bezweifeln die analysten allgegenwärtig, wie effektiv eine zinserhöhung der bank Von indonesien wäre eine zinssatzerhöhung, die kurzfristig vielleicht dazu beitragen könnte, den wert der lci zu verringern, langfristig aber nicht genug, um sie weiter steigen zu lassen. Einerseits wird die zinssenkung der fed weiterhin dazu beitragen, das wirtschaftswachstum zu steigern; Auf der anderen seite wird für die fähigkeit der indonesischen notenbank, ausländische investitionen nach indonesien zu ziehen, ausschlaggebend sein.
Eine ähnliche intervention ereignete sich in südkorea, wo die devisenreserven im april bis zu 19 monaten weiter sanken, um die schwäche am devisenmarkt einzudämmen. Die kürzlich Von der südkoreanischen zentralbank veröffentlichten daten zeigen, dass der rückgang der südkoreanischen devisenreserven im april mit rund 6 milliarden us-dollar den größten rückgang in den letzten zwei jahren erreichte. Die koreanische öffentlichkeit ist besorgt, dass die gegenwärtige situation derjenigen vor der wirtschaftskrise 1997 ähneln könnte, und die republik sollte wachsam bleiben.
